ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นทั่วไป

ผลตอบแทนจากอัตราส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ (ROCE) แสดงจำนวนกำไรสุทธิที่อาจจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นสามัญ ผู้ถือหุ้นใช้การวัดผลเพื่อประเมินจำนวนเงินปันผลที่พวกเขาอาจได้รับจากธุรกิจ ผลตอบแทนจากการคำนวณส่วนของผู้ถือหุ้นทั่วไปยังสามารถใช้เป็นตัวชี้วัดง่ายๆว่าการจัดการสร้างผลตอบแทนได้ดีเพียงใดโดยพิจารณาจากจำนวนเงินทุนในมือในปัจจุบัน เมตริก ROCE ไม่ใช่เมตริกที่ดีด้วยเหตุผลต่อไปนี้:

  • จำนวนกำไรที่รายงานไม่จำเป็นต้องตรงกับจำนวนเงินสดในมือที่จะใช้ในการจ่ายเงินปันผล ดังนั้น บริษัท ที่รายงานผลกำไรจำนวนมากอาจไม่มีเงินสดสำหรับจ่ายเงินปันผล สถานการณ์นี้เป็นเรื่องปกติโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธุรกิจใช้เกณฑ์คงค้างของการบัญชีเนื่องจากเกณฑ์คงค้างอาจต้องใช้รายการสมุดรายวันเพื่อสะสมรายได้หรือค่าใช้จ่ายที่ยังไม่มีการรับหรือจ่ายเงินสดที่เกี่ยวข้องตามลำดับ

  • ไม่จำเป็นต้องมีความสัมพันธ์ระหว่างจำนวนเงินปันผลที่จ่ายและผลกำไรในช่วงเวลาใด ๆ แต่คณะกรรมการ บริษัท (ซึ่งเป็นผู้อนุมัติการจ่ายเงินปันผล) ชอบที่จะบรรลุความสม่ำเสมอของจำนวนเงินปันผลที่จ่ายในแต่ละงวดซึ่งหมายความว่าการจ่ายเงินปันผลมีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพมากกว่าผลกำไร

  • หากธุรกิจมีการชำระหนี้จำนวนมากอาจมีเงินทุนน้อยสำหรับการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นสามัญ

  • การจัดการอาจเป็นการระดมทุนจากการดำเนินการด้วยหนี้แทนที่จะเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น การทำเช่นนี้จะเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น แต่เสี่ยงต่อการล้มละลายหากผู้บริหารไม่สามารถชำระหนี้ได้ทันเวลา

การใช้การวัดที่ดีกว่าคือการจับคู่กับการวิเคราะห์ว่า บริษัท อยู่ที่ใดในวงจรชีวิต ธุรกิจที่เติบโตเต็มที่และมี ROCE สูงมีแนวโน้มที่จะมีเงินสดเพียงพอที่จะจ่ายเงินปันผล ในทางกลับกันธุรกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วที่มี ROCE สูงอาจมีเงินสดเพียงเล็กน้อยจนไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นทั่วไปคำนวณได้ดังนี้

(กำไรสุทธิ - เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ) ÷ (ส่วนของผู้ถือหุ้น - หุ้นบุริมสิทธิ) = ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นทั่วไป

การคำนวณนี้ออกแบบมาเพื่อตัดผลกระทบของหุ้นบุริมสิทธิออกจากทั้งตัวเศษและตัวส่วนโดยเหลือเพียงผลกระทบที่เหลือของรายได้สุทธิและส่วนของผู้ถือหุ้น

หากธุรกิจไม่มีหุ้นบุริมสิทธิการคำนวณผลตอบแทนของหุ้นสามัญและผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นจะเหมือนกัน