เงินทุนจากการดำเนินงาน

เงินทุนจากการดำเนินงานคือกระแสเงินสดที่เกิดจากการดำเนินงานของธุรกิจโดยปกติจะเป็นทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) มาตรการนี้มักใช้เพื่อตัดสินผลการดำเนินงานของ REIT โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องการลงทุนใน REIT เงินทุนจากการดำเนินงานไม่รวมถึงกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินเช่นรายได้ดอกเบี้ยหรือดอกเบี้ยจ่าย นอกจากนี้ยังไม่รวมถึงผลกำไรหรือขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์หรือค่าเสื่อมราคาหรือค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร ดังนั้นการคำนวณเงินทุนจากการดำเนินงานคือ:

รายได้สุทธิ - รายได้ดอกเบี้ย + ดอกเบี้ยจ่าย + ค่าเสื่อมราคา

- กำไรจากการขายสินทรัพย์ + ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์

= เงินทุนจากการดำเนินงาน

ตัวอย่างเช่น ABC REIT รายงานรายได้สุทธิ 5,000,000 ดอลลาร์ค่าเสื่อมราคา 1,500,000 ดอลลาร์และกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์ 300,000 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้มีเงินทุนจากการดำเนินงาน 6,200,000 ดอลลาร์

รูปแบบของเงินทุนจากแนวคิดการดำเนินงานคือการเปรียบเทียบกับราคาหุ้นของ บริษัท (โดยปกติจะเป็น REIT) สามารถใช้แทนอัตราส่วนราคาต่อกำไรซึ่งรวมถึงปัจจัยทางบัญชีเพิ่มเติมที่เพิ่งระบุไว้

จำเป็นต้องใช้เงินทุนจากแนวคิดการดำเนินงานโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการวิเคราะห์ REIT เนื่องจากค่าเสื่อมราคาไม่ควรนำมารวมกับผลการดำเนินงานเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงมีมูลค่าเพิ่มขึ้นแทนที่จะคิดค่าเสื่อมราคา นี่เป็นสถานการณ์ทั่วไปเมื่อต้องจัดการกับทรัพย์สินอสังหาริมทรัพย์

เงินทุนจากแนวคิดการดำเนินงานถือเป็นตัวบ่งชี้ผลการดำเนินงานของธุรกิจได้ดีกว่ารายได้สุทธิ แต่โปรดทราบว่าการปรับเปลี่ยนทางบัญชีอาจส่งผลกระทบต่องบการเงินในหลากหลายแง่มุม ดังนั้นจึงเป็นการดีกว่าเสมอที่จะพึ่งพาการวัดแบบผสมผสานแทนที่จะเป็นการวัดเพียงครั้งเดียวที่อาจบิดได้

ปรับเงินจากการดำเนินงาน

เป็นไปได้ที่จะปรับสูตรให้ดียิ่งขึ้นสำหรับรายจ่ายลงทุนบางประเภทที่เกิดขึ้นซ้ำซาก ค่าเสื่อมราคาที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นประจำเพื่อบำรุงรักษาทรัพย์สิน (เช่นการเปลี่ยนพรมการทาสีภายในหรือการขัดผิวที่จอดรถใหม่) ควรรวมอยู่ในการคำนวณ FFO รูปแบบที่เปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้ตัวเลขความสามารถในการทำกำไรลดลง แนวคิดฉบับปรับปรุงนี้เรียกว่าเงินที่ปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงาน